{"id":22,"date":"2016-02-07T15:00:34","date_gmt":"2016-02-07T14:00:34","guid":{"rendered":"http:\/\/flavienneuvy.fr\/index.php\/2016\/02\/07\/les-etats-empruntent-a-taux-negatifs-attention-danger\/"},"modified":"2016-02-07T15:00:34","modified_gmt":"2016-02-07T14:00:34","slug":"les-etats-empruntent-a-taux-negatifs-attention-danger","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/flavienneuvy.fr\/index.php\/2016\/02\/07\/les-etats-empruntent-a-taux-negatifs-attention-danger\/","title":{"rendered":"Les Etats empruntent \u00e0 taux n\u00e9gatifs : attention danger."},"content":{"rendered":"

Les Echos ont publi\u00e9 un article consacr\u00e9 au march\u00e9 de la dette souveraine<\/a> et il y a de quoi s'inqui\u00e9ter. En effet, on y apprend qu'un quart de la dette d'Etat mondiale est \u00e0 taux n\u00e9gatifs. C'est \u00e9norme et c'est malsain. La France emprunte jusqu'\u00e0 6 ans sous 0%. Le deux ans est \u00e0 -0,3%. Pour l'Allemagne c'est pire. En clair, les investisseurs acceptent de pr\u00eater \u00e0 ces pays en perdant de l'argent. C'est le r\u00e9sultat des politiques mon\u00e9taires conduites partout dans le monde. Les march\u00e9s sont inond\u00e9s de liquidit\u00e9s. Force est de constater que ces politiques mon\u00e9taires hyper accommodantes n'ont pas g\u00e9n\u00e9r\u00e9 d'inflation. Pour autant, ces injonctions de liquidit\u00e9s sont risqu\u00e9es \u00e0 long terme. En effet, ces \u00e9normes liquidit\u00e9s (20 000 milliards de dollars au niveau mondial) alimentent des bulles qui peuvent \u00e9clater \u00e0 tout moment.  C'est tr\u00e8s clairement le cas pour le march\u00e9 obligataire, le risque est consid\u00e9rable<\/a>. Par ailleurs, le fait que les Etats en g\u00e9n\u00e9ral, et la France en particulier, puissent emprunter \u00e0 taux n\u00e9gatifs est tr\u00e8s nuisible. Bien s\u00fbr, \u00e0 court terme, la charge des int\u00e9r\u00eats de la dette baisse ce qui est positif pour notre d\u00e9ficit public. Mais cela entretien l'illusion pour certains que l'argent est gratuit, qu'il tombe du ciel et qu'il n'y a pas besoin de faire d'efforts pour am\u00e9liorer nos comptes publics. Enfin, et c'est un point crucial : l'exemple japonais nous prouve que les injonctions massives de liquidit\u00e9s ne sont pas synonymes de croissance retrouv\u00e9e. Les Banques centrales \u00e9voquent la menace d\u00e9flationniste pour justifier leurs politiques mon\u00e9taires agressives. C'est vrai que la d\u00e9flation est un poison hautement toxique mais ces politiques dites de "quantitative easing" ressemblent bien \u00e0 une spirale infernale dont on n'arrive plus \u00e0 sortir.  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Les Echos ont publi\u00e9 un article consacr\u00e9 au march\u00e9 de la dette souveraine et il y a de quoi s'inqui\u00e9ter. En effet, on y apprend qu'un quart de la dette d'Etat mondiale est \u00e0 taux n\u00e9gatifs. C'est \u00e9norme et c'est malsain. La France emprunte jusqu'\u00e0 6 ans sous 0%. Le deux ans est \u00e0 -0,3%. <\/p>\n

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