{"id":2249,"date":"2022-04-05T15:16:53","date_gmt":"2022-04-05T14:16:53","guid":{"rendered":"http:\/\/flavienneuvy.fr\/?p=2249"},"modified":"2022-04-05T15:25:46","modified_gmt":"2022-04-05T14:25:46","slug":"dette-publique-la-bombe-a-retardement-dont-tout-le-monde-se-moque","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/flavienneuvy.fr\/index.php\/2022\/04\/05\/dette-publique-la-bombe-a-retardement-dont-tout-le-monde-se-moque\/","title":{"rendered":"Dette publique : la bombe \u00e0 retardement dont tout le monde se moque."},"content":{"rendered":"\n

La campagne \u00e9lectorale se termine et un constat s’impose : la dette publique n’int\u00e9resse personne.<\/strong> Ni les candidats, ni les \u00e9lecteurs. Si les premiers ne s’en pr\u00e9occupent pas c’est que les seconds se contrefichent de ce sujet. Le pouvoir d’achat est au c\u0153ur des pr\u00e9occupations des Fran\u00e7ais et la guerre en Ukraine a \u00e9clips\u00e9 tous les autres sujets. Mais cela n’explique pas pourquoi un \u00e9l\u00e9ment aussi important pour l’avenir de notre pays passe sous les radars. <\/p>\n\n\n\n

Parlons des chiffres pour commencer.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

La dette au sens de Maastricht a augment\u00e9 de 164,9\u00a0Md\u20ac en 2021 et pour s’\u00e9tablir \u00e0 2813 milliards d’euros<\/strong> <\/a>soit 112,9\u00a0% du PIB. Le d\u00e9ficit public pour 2021 s’est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 160,9 Md\u20ac, soit 6,5 % du produit int\u00e9rieur brut (PIB) malgr\u00e9 une croissance forte qui a dop\u00e9 les recettes publiques (+8,4%)… Le d\u00e9ficit est stratosph\u00e9rique, la dette d\u00e9rape. <\/p>\n\n\n\n

Est-ce inqui\u00e9tant ? Oui. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9rive est continue depuis 40 ans. En France, entre 1978 et 2020, les d\u00e9penses publiques sont toujours rest\u00e9es sup\u00e9rieures aux recettes, le d\u00e9ficit public moyen \u00e9tant de 3,4 % du PIB, soit un niveau trop \u00e9lev\u00e9 pour stabiliser la dette. Au cours de cette p\u00e9riode, la dette publique fran\u00e7aise au sens de Maastricht est donc pass\u00e9e de 21,2 % du PIB \u00e0 plus de 110% et a atteint son plus haut depuis 70 ans. Si la dette a fortement progress\u00e9, les int\u00e9r\u00eats pay\u00e9s ont de leur c\u00f4t\u00e9 baiss\u00e9 depuis 20 ans sous l’effet de la baisse des taux. L’OAT 10 ans est m\u00eame rest\u00e9 pendant de nombreux trimestres en territoire n\u00e9gatif. <\/p>\n\n\n\n

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Le probl\u00e8me c’est que les taux d’int\u00e9r\u00eats ne resteront \u00e9ternellement bas et ils sont m\u00eame d\u00e9j\u00e0 en train de remonter. En 2021, la charge de la dette a augment\u00e9 de 5 milliards. La hausse des taux se traduit par une augmentation de la charge d\u2019int\u00e9r\u00eats des obligations index\u00e9es sur l\u2019inflation mais aussi par une hausse des nouveaux emprunts lev\u00e9s pour refinancer notre dette. Pour avoir une id\u00e9e du risque financier, il faut savoir qu’une augmentation d’un point de taux d’int\u00e9r\u00eat conduirait \u00e0 une hausse de 2,5\u00a0milliards d’euros la premi\u00e8re ann\u00e9e de la charge de la dette, et de 28,9\u00a0milliards d’euros \u00e0 horizon de dix ans<\/strong>. C’est potentiellement explosif. <\/p>\n\n\n\n

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Pourquoi tout le monde s’en fiche ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Du c\u00f4t\u00e9 des candidats \u00e0 l’\u00e9lection pr\u00e9sidentielle, rien de surprenant. On ne se fait pas \u00e9lire en promettant du sang et des larmes. <\/strong>Nous assistons au contraire \u00e0 une succession de propositions qui entra\u00eeneraient des d\u00e9penses nouvelles et \u00e9lev\u00e9es. Ceci est vrai pour tous les candidats. Je passe sur l’\u00e9valuation risible de M\u00e9lenchon qui annonce que son programme co\u00fbtera 250\u00a0milliards de d\u00e9penses en plus pour 267\u00a0milliards de recettes\u2026A noter la proposition de Val\u00e9rie P\u00e9cresse de supprimer 150 000 postes de fonctionnaires sur 5 ans. Je ne rentre pas dans le d\u00e9tail mais cette proposition n’est pas r\u00e9aliste. Du c\u00f4t\u00e9 de Macron, la proposition principale pour r\u00e9duire les d\u00e9penses consiste \u00e0 faire passer l’\u00e2ge de d\u00e9part \u00e0 la retraite \u00e0 65 ans. Ceci permettrait d’\u00e9conomiser plus de 7 milliards en 2027 et 18 milliards par an \u00e0 partir de 2032. C’est une mesure n\u00e9cessaire mais non suffisante. Il a annonc\u00e9 que pour financer son programme (peu avare en d\u00e9penses nouvelles), il faudrait travailler plus (ce qui inclut sa r\u00e9forme des retraites). C’est court, tr\u00e8s court. Bref, beaucoup de d\u00e9penses chez tous les candidats et pas beaucoup d’inqui\u00e9tude pour nos finances publiques. <\/p>\n\n\n\n

Du c\u00f4t\u00e9 des citoyens, le sujet n’inqui\u00e8te plus personne. C’est logique, le \u00ab\u00a0quoi qu’il en co\u00fbte est pass\u00e9 par l\u00e0\u00a0\u00bb. Pendant des ann\u00e9es, le message \u00e9tait le suivant : surtout ne pas d\u00e9passer les 3% de d\u00e9ficit ni les 100% de dette\/PIB. Nous avons explos\u00e9 les deux indicateurs et il ne s’est rien pass\u00e9…du moins pour le moment. La BCE s’est lanc\u00e9 depuis 2015 dans un programme de rachats d’actifs qui a fait plonger les taux souverains en Europe. Ceci explique cela. Mais pour le citoyen, le discours alarmiste sur la dette publique n’est tout simplement plus cr\u00e9dible. Personne n’y croit. <\/p>\n\n\n\n

J’ajoute un point important : parler de dette sans \u00e9voquer les actifs qui vont avec n’a pas de sens. Aujourd’hui les actifs publics \u00e9quivalent \u00e0 la dette publique. <\/p>\n\n\n\n

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Mais la situation se d\u00e9grade rapidement sur ce point \u00e9galement avec une valeur nette patrimoniale qui se d\u00e9t\u00e9riore depuis plusieurs ann\u00e9es et qui est \u00e0 z\u00e9ro aujourd’hui.<\/p>\n\n\n\n

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Personne ne s’inqui\u00e8te de la d\u00e9rive des finances publiques. Personne n’a envie d’en parler, personne n’a envie d’en entendre parler. Nous fon\u00e7ons dans le mur de la dette avec une constance et une d\u00e9termination \u00e9tonnantes. Les probl\u00e8mes surgissent souvent quand on s’y attend le moins. Ce moment approche pour nos comptes publics. <\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La campagne \u00e9lectorale se termine et un constat s’impose : la dette publique n’int\u00e9resse personne. Ni les candidats, ni les \u00e9lecteurs. Si les premiers ne s’en pr\u00e9occupent pas c’est que les seconds se contrefichent de ce sujet. Le pouvoir d’achat est au c\u0153ur des pr\u00e9occupations des Fran\u00e7ais et la guerre en Ukraine a \u00e9clips\u00e9 tous <\/p>\n

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