Les Echos ont publié un article consacré au marché de la dette souveraine et il y a de quoi s'inquiéter. En effet, on y apprend qu'un quart de la dette d'Etat mondiale est à taux négatifs. C'est énorme et c'est malsain. La France emprunte jusqu'à 6 ans sous 0%. Le deux ans est à -0,3%. Pour l'Allemagne c'est pire. En clair, les investisseurs acceptent de prêter à ces pays en perdant de l'argent. C'est le résultat des politiques monétaires conduites partout dans le monde. Les marchés sont inondés de liquidités. Force est de constater que ces politiques monétaires hyper accommodantes n'ont pas généré d'inflation. Pour autant, ces injonctions de liquidités sont risquées à long terme. En effet, ces énormes liquidités (20 000 milliards de dollars au niveau mondial) alimentent des bulles qui peuvent éclater à tout moment.  C'est très clairement le cas pour le marché obligataire, le risque est considérable. Par ailleurs, le fait que les Etats en général, et la France en particulier, puissent emprunter à taux négatifs est très nuisible. Bien sûr, à court terme, la charge des intérêts de la dette baisse ce qui est positif pour notre déficit public. Mais cela entretien l'illusion pour certains que l'argent est gratuit, qu'il tombe du ciel et qu'il n'y a pas besoin de faire d'efforts pour améliorer nos comptes publics. Enfin, et c'est un point crucial : l'exemple japonais nous prouve que les injonctions massives de liquidités ne sont pas synonymes de croissance retrouvée. Les Banques centrales évoquent la menace déflationniste pour justifier leurs politiques monétaires agressives. C'est vrai que la déflation est un poison hautement toxique mais ces politiques dites de "quantitative easing" ressemblent bien à une spirale infernale dont on n'arrive plus à sortir.